化肥价格近期受到阶段性淡季影响，出现明显回调迹象，预计在4月下旬将重新回升。其它基础原材料而言，在经历了2月中旬去库存完成后的产品价格反弹，在二月中下旬部分原材料价格有所回落，直到上一周，化工基础原材料价格有明显回升迹象。

　　上周国际油价结束之前的飙升态势，围绕着50美元上下宽幅震荡。原因是，宏观经济面出现恶化，股市回落拉动了油价的下行；供求面上，因有调查显示欧佩克成员国3月产量高于减产配额，且美国商业石油库存大幅飙升，石油需求面疲软，油价应声下跌；美元方面，在前段时间不断走软之后有所反弹，推动油价下行。周末，由于二十国（G20）集团峰会的积极成果改善了市场信心，加上美元回落的提振，油价回升。国际天然气价格大幅回落至3.67USD/MMBtu，周平均跌10.9%。国际炼油价差大幅下滑。其中，WTI(Mid)211价差和Dubai211价差的周平均跌14.2%和6.0%。

　　国际石化产品价格、其与石脑油价差大幅上涨。涨幅较大的品种有甲苯、丙烯和HIPS，其周平均价格分别上涨5.1%、18.6%和11.6%，其与石脑油价差分别上涨34.0%、47.7%和22.4%。

　　大部分基础化工产品价格上涨。其中，涨幅较大的有环氧树脂类、醋酸及醋酐、丙烯酸及酯。苯酚、丙酮、环氧氯丙烷周平均价格上涨14.3%、6.3%和9.4%，醋酸和醋酐周平均价格上涨14.4%和3.7%，丙烯酸和丙烯酸乙酯周平均价格上涨7.4%和8.6%。

　　由于大部分化工品是全球贸易品，我们判断产品价格回升的主要原因有油价回升，市场预期改善和整体行业的需求有所回升有关，显现行业复苏迹象。

　　尽管石油和煤炭等原材料价格可能也会站稳回升，但在总体需求恢复，价格回升的过程中，企业的盈利水平总体仍将得到改善。我们预计大部分上市公司盈利二季度将扭亏为盈，环比明显改善。当然价格上涨的持续性有待观察，但总体我们认为，即使未来价格有所波动，回到前期低点的可能性较小。